今日市值近2000亿的煤炭龙头股之一的陕西煤业盘中一度大涨超8%，截至收盘涨超7%。成交金额接近11亿元。

　　煤炭有望迎新周期？

　　而煤炭板块今日也表现强势，收涨近3%，领涨两市，个股方面，兖矿能源大涨超7%，山煤国际、平煤股份涨超5%，云维股份、山西焦煤等涨超3%。

　　消息面上，国际能源署(IEA)7月预计，2022年欧盟的煤炭消费量将在去年14%的增幅基础上增长7%，全球煤炭消费量将同比增长0.7%至80亿吨，接近2013年创下的历史新高。该机构还预计，2023年全球煤炭需求还将进一步增加。

　　信达证券认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。迎峰度夏进程已经过半，虽短期保供难度居高不下，随着未来气温逐步下降，居民生活用电走弱，供应压力趋势性减小较为确定。但是从生产端看，“三西”地区煤炭产能利用率已长时间维持高位，叠加安全生产监管压力，预计煤矿检修范围与力度将加大，供应端将有所回落，对煤价形成支撑。

　　东北证券表示，根据煤价滞后M2大约两年的规律，煤价有望在2022年8月附近迎来新一轮2年左右上升周期，推测将在2024年6月附近见顶。

　　多只煤炭股净利超百亿

　　东方财富Choice数据显示，从归母净利润角度看，截至发稿，在1790多家已披露中报业绩预告的上市公司中，共有11家公司预计今年上半年净利润上限超过100亿元。

　　值得注意得是，其中有多家煤炭类上市公司不但中报预告净利润下限超百亿，而且均录得不俗的净利润增速。

　　比如陕西煤业中报预告净利润下限超240亿元，净利润增速下限超190%；中国神华中报预告净利润下限超400亿元，净利润增速下限超50%。

　　此外兖矿能源、中煤能源等不仅净利润均超百亿元，净利润增速也表现强劲。

　　有市场人士表示，“能源企业净利润高企，主要是受益于今年上半年地缘因素影响了能源供给，叠加全球经济复苏，带动能源需求提升，导致能源供给失衡，致使国际能源价格不断上涨，增厚了相关公司的业绩。”

　　华金证券指出，尽管现阶段增产稳价工作有所成效，但欧盟与俄能源博弈持续升级，海外煤炭贸易不确定性增大，进口煤持续缩量也加重国内保供压力。当前煤炭股板块动态估值仍处于历史极低位置(近5年的1.54百分位)，而上市公司业绩确定性强，随着中报业绩持续释放，板块安全边际高。

　　华金证券认为，动力煤受价格约束，未来业绩确定性更强，非动力煤则具备更大弹性。动力煤建议关注兖矿能源、陕西煤业、中国神华；非动力煤建议关注平煤股份、潞安环能。

　　白酒大佬重仓煤炭

　　值得注意得是，原本重仓白酒股而出名的知名基金经理易方达萧楠，也在今年二季度重仓煤炭股。

　　在业内人士看来，一位长期投资消费股的基金经理大手笔投资煤炭板块，某种程度上体现了其“破圈”意识。

　　萧楠此前因长期重仓白酒股而业绩斐然，但近一年多时间，消费大白马受种种压制，萧楠因此考虑在其他方向突围。

　　他管理的易方达瑞恒灵活配置，今年二季度增配陕西煤业、兖矿能源、神火股份。此外，山煤国际成为基金新晋前十大重仓股。

　　萧楠将这种打法称之为白+黑，逐步将组合调整到以‘白+黑’为基础的配置结构。一季度煤炭板块表现较好，二季度白酒板块逐步跟上。

　　萧楠表示，我们在煤炭股的配置上采取了动力煤和焦煤平衡配置的策略，在白酒股的配置上逐步加仓了次高端白酒和之前超跌的品种。

　　去年底，萧楠在基金2021年四季报中写道：“今年以来我们的组合遭到了较大的损失，这促使我们反思。如果我们能够更加尊重规律，就不会等到一些利空发生以后才感到意外。比如，一些消费品一旦进入销售衰退期，在较长的时间内就不会有起色；在行业高点做巨额资本开支，必然造成低谷期现金流岌岌可危。”

　　穷则思变，变则通。也正是从这个季度开始，萧楠开始增配煤炭板块，同时减持了受疫情影响较大的中低端白酒。

（文章来源：东方财富研究中心）