主要观点

　　近期市场触底反弹，上周A股震荡偏强，量能依然维持在高位，地产、建材、金融等板块大幅反弹。美国10月CPI升幅低于预期，通胀压力开始降温，暗示美联储本轮激进加息周期或正接近拐点。周五国务院联防联控机制公布进一步优化疫情防控二十条措施，市场信心得到大力提振。

　　我们认为市场已经企稳回升。四季度已开启今年年内第二波反弹，类似今年从4月大盘见底到7月初的20%左右的第一轮反弹，本轮反弹有望持续至明年1月。从行业上看，第一轮反弹以新能源产业链为主，我们认为此次反弹将以消费类行业为主，食品饮料、医药等估值低盈利确定性高；同时兼顾信创、军工等符合政策预期的成长性行业；看好地产产业链，地产融资的边际改善，地产股、建材等行业将受益，存在超跌反弹的空间。

　　数据指标回顾

　　上周， A股各指数涨跌参半，其中涨幅靠前的是上证50，跌幅靠前的是科创50；行业指数涨多跌少，领涨行业为房地产、建筑材料、传媒，跌幅靠前行业是电气设备、国防军工、电子。

　　近一周机构合计调研频次较上周有所回落，机构调研热度仍维持较高位。近一周机构调研频次最高的公司为华灿光电、京东方A、谱尼测试等，前十公司中电子半导体及医药行业较多；机构调研频次前三的行业为调查和咨询服务、食品加工与肉类、西药。

　　2022年Q3重仓十大个股中，上周招商银行、长江电力上涨；中国石油、宁德时代等下跌。重仓行业中，上周银行、非银金融涨幅靠前。

　　北向资金近一周净流入53.99亿元；流入行业集中在有色金属、家用电器、银行，流出行业靠前为电力设备、公用事业、电子。

　　沪深两市最新两融余额15722.34亿元，近期基本持平。融资买入额占成交额靠前的行业为非银金融、银行、有色金属。

　　美股三大指数全部上涨，其中道琼斯工业指数上涨4.14%，标普500上涨5.89%，纳斯达克指数上涨8.09%。从行业来看，涨幅靠前的是信息技术、通信设备。

　　上周市场回顾

　　上周，A股各指数涨跌参半，其中涨幅靠前的是上证50，跌幅靠前的是科创50.本月以来，A股各指数全部收涨，其中领涨的是上证50，涨幅较小的是科创50.今年以来各指数全部收跌，其中跌幅较小的是上证综指，领跌的是创业板指。

　　上周各行业指数涨多跌少，领涨行业为房地产、建筑材料、传媒，跌幅靠前行业是电气设备、国防军工、电子。各行业指数月度涨多跌少，领涨的行业是房地产、建筑材料、食品饮料、有色金属，下跌的行业是国防军工。

　　行业资金上周非银金融(申万)行业净流入靠前，净流出最多的是计算机(申万)。

　　机构调研情况

　　近一周机构合计调研频次较上周有所回落，机构调研热度仍维持较高位。

　　近一周机构调研频次最高的公司为华灿光电、京东方A、谱尼测试等，前十公司中电子半导体及医药行业较多；机构调研频次前三的行业为调查和咨询服务、食品加工与肉类、西药。

　　机构三季报重仓股表现

　　2022年Q3重仓十大个股中，上周招商银行、长江电力上涨；中国石油、宁德时代等下跌。

　　重仓行业中，上周银行、非银金融涨幅靠前。

　　北向资金流动

　　北向资金近一周净流入53.99亿元，南向资金近一周净流入104.94亿元。

　　近一周北向资金流入行业集中在有色金属、家用电器、银行，流出行业靠前为电力设备、公用事业、电子。

　　两融资金动向

　　沪深两市最新两融余额15722.34亿元，近期基本持平。

　　本周融资买入额占成交额靠前的行业为非银金融、银行、有色金属，融资卖出额占成交额靠前的行业是美容护理、煤炭、电力设备。

　　近一周融资净买入额靠前的个股有：贵州茅台、紫金矿业、天齐锂业；融券净卖出额靠前的个股为：国金证券、宁德时代、阳光电源。

　　美国股市情况

　　美股三大指数全部上涨，其中道琼斯工业指数上涨4.14%，标普500上涨5.89%，纳斯达克指数上涨8.09%。

　　从行业来看，涨幅靠前的是信息技术、通信设备。

　　一周涨幅靠前的中概股有优克联新、盛美半导体、万国数据、团车、大健云仓。

　　主要观点与风险提示

　　近期市场触底反弹，上周A股震荡偏强，量能依然维持在高位，地产、建材、金融等板块大幅反弹。美国10月CPI升幅低于预期，通胀压力开始降温，暗示美联储本轮激进加息周期或正接近拐点。周五国务院联防联控机制公布进一步优化疫情防控二十条措施，市场信心得到大力提振。

　　我们认为市场已经企稳回升。四季度已开启今年年内第二波反弹，类似今年从4月大盘见底到7月初的20%左右的第一轮反弹，本轮反弹有望持续至明年1月。从行业上看，第一轮反弹以新能源产业链为主，我们认为此次反弹将以消费类行业为主，食品饮料、医药等估值低盈利确定性高；同时兼顾信创、军工等符合政策预期的成长性行业；看好地产产业链，地产融资的边际改善，地产股、建材等行业将受益，存在超跌反弹的空间。

　　风险提示：疫情反复不利因素、经济数据不及预期、中美摩擦加剧、俄乌冲突恶化、全球金融环境不稳定影响，上市公司盈利情况不及预期等。

（文章来源：中邮证券）