今日三大指数涨跌不一，沪指相对偏强，2500多股上涨，两市成交额7697亿，较上个交易日放量231亿。

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机构：顺势做多煤炭

　　今日煤炭板块收涨超4%，兖矿能源涨停，股价再次创出历史新高，中煤能源、兰花科创、中国神华等涨幅都超过6%，陕西煤业、辽宁能源等更涨。

　　消息面，“北溪-1”天然气管道将完全停止输气，直至故障排除。能源供给形势再面临巨大挑战。

　　开源证券分析指出，在海外能源危机的演绎之下，中国也同样面临挑战。双碳政策进程中，新旧能源应发展并举，而非此消彼涨，直到新能源完全可以成为中流砥柱再降低旧能源的地位。国内有望见到火电和煤炭的地位仍将成为能源安全的最终屏障。未来，煤炭基本面的供需错配或仍将存在，供给缺口给替代性需求仍将让煤价具有向上动能，可顺势做多煤炭板块。

　　光大证券研报指出，中长期受“双碳”政策的影响，煤炭供给难以放量，但需求仍将增长，价格有望维持高位，业务稳定、分红比例高的动力煤企业更能让投资者享受到高煤价带来的收益。

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突发狂飙16%

　　今日属于新老能源齐动了，老能源方面煤炭股爆发，新能源这边光伏板块也有异动。

　　HJT电池概念今日收涨近2%，总市值超900亿元的龙头股迈为股份大涨近16%，总市值较上个交易日增加124亿元，按照中报2.04万户股东户估算，户均赚超60万元。

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超级大单：抵半年营收

　　迈为股份昨日晚间公告，9月4日公司与安徽华晟新能源科技有限公司签署了多份设备采购合同，根据上述合同约定，安徽华晟拟向公司采购高效硅异质结太阳能电池生产线12条，共7.2GW，其采购总额超过公司2021年度经审计营业收入的50%，未达到100%。

　　据华晟新能源方面消息，公司近日签署10GW设备采购合同，迈为股份、理想万里晖、江苏启威星是华晟宣城一期、二期项目的主要设备供应商。

　　值得注意得是，安徽华晟是迈为股份的“老客户”。2021年，迈为股份与安徽华晟及其控制公司签署设备采购合同，其向迈为股份采购高效硅异质结太阳能电池生产线3条共1.8GW，及一份设备改造合同380万元。

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HJT电池设备龙头

　　据浙商证券研报，迈为股份与SunDrive自2021年起合作研发高效HJT电池，迈为提供蓝膜片全部工艺制程，在其自主研制的异质结高效电池量产设备(包括清洗制绒、PECVD、PVD等)上完成。

　　电池片电极由SunDrive在其无种子层电镀设备上完成。通过不到一年的技术迭代及工艺优化，双方联合开发的无银异质结电池转换效率屡次获ISFH认证，从25.54%迅速攀升至26.41%。

　　近年来迈为股份业绩保持高速增长。财报显示，2018-2021年间，迈为股份分别实现营收7.88亿、14.38亿、22.85亿、30.95亿；实现净利润1.71亿、2.48亿元、3.94亿、6.43亿。

　　今年上半年，公司实现营业总收入17.60亿元，同比增长42.08%；归母净利润3.96亿元，同比增长57.20%。

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大单接连落地

　　全年新单或超百亿

　　而此番迈为股份与安徽华晟再次合作，或为迈为股份带来明星效应，可巩固迈为股份与现有光伏客户的合作，也或能吸引更多的光伏客户。

　　公开资料显示，除了安徽华晟，公司还与隆基股份、通威股份、晶科能源、晶澳太阳能、协鑫、阿特斯、天合光能、东方日升、江西展宇等全球大型光伏企业集团有紧密的关系。

　　德邦证券研报估算，目前根据迈为及爱康公告，迈为已经获得印度信实工业4.8GW、爱康1.2GWHJT 订单，叠加此次华晟7.2GW 订单，公司公开的订单合计为13.2GW(未考虑未披露的HJT 订单)。同时考虑到金刚玻璃4.8GW 扩产(2021年金刚玻璃1.2GW 均采用迈为HJT整线)、日升HJT 扩产、华润及爱康(浙江润海新能源)3GW HJT 项目以及海内外其他HJT 扩产项目，预期公司2022年HJT 订单有望超20GW，市占率有望持续提升。

　　德邦证券表示，按照整线投资约4亿元/GW 测算，公司全年HJT 订单约80亿元，同时考虑公司应用于PERC、TOPCon 及HPBC 的丝网印刷订单、半导体及面板业务订单，预期公司全年新单有望超100亿元，带动23年业绩高增。

　　浙商证券则认为，预计2025年HJT设备订单市场空间有望超600亿元，2020-2025年CAGR为98%。如净利率保持20%(120亿净利润)，给予25倍PE，测算HJT设备行业合理总市值3000亿元！

　　浙商证券判断，行业龙头市占率有望超50%，未来有望超1500亿元市值，按此估算，目前市值刚过900亿的迈威股份，未来涨幅有望超60%。

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主力净流入天数靠前

　　而从主力净流入天数与机构调研频次角度看看，作为光伏行业“卖水人”的设备股也备受主力机构关注。

　　东方财富Choice数据显示，4.27日至今，持续受到主力资金关注排名靠前的个股中，出现了多只光伏设备股。

　　比如排名第一的长晶设备龙头晶盛机电，主力资金净流入天数高达55天；排名第二的是逆变器龙头固德威。

　　排名第三的是光伏组件串焊机龙头奥特维，主力净流入天数49天；排名第四的是微型逆变器龙头之一的禾迈股份；排名第五的又是TOPCon设备龙头捷佳伟创；排名第六与第七的阳光电源与迈为股份又分别是逆变器与HJT设备股。

　　也就是说，主力净流入天数排名前七位的个股中，有四只是设备股，三只逆变器个股，设备股占比高达57%。

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机构频繁调研

　　而从机构调研频次角度看，设备股也颇受青睐。东方财富Choice数据显示，自4月27日大盘反弹以来，光伏股中接待机构来访量最多的个股是晶盛机电，共接待机构来访量高达641次；排名第二的是组件巨头天合光能，共接待机构来访量也达到616次。

　　排名第三和第四的是迈为股份与罗博特科，均为光伏设备股，排名第五、第六的铭达利与中来股份则分别主营逆变器结构件与TOPCon电池。

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TOPCon与HJT两大阵营比拼

　　而对于光伏电池片领域中N型新技术路线正将光伏企业划分为TOPCon与HJT两大阵营。

　　TOPCon电池这边龙头无疑是晶科能源，公司表示，TOPCon成本目标要做到领先于PERC，更高效率转换为高功率会逐步体现。未来随着系统端BOS成本的摊销、电池性能改善带来的单瓦发电量提升、系统端单瓦获利的提升，有望带来更多N型的溢价。

　　此外宣布要切入组件领域的通威股份也确认将建设8.5GW TOPCon电池产线，其技术路线首次公开，TOPCon阵营又新增重磅参与者。

　　而HJT这边，华晟新能源、爱康科技近期都推出了HJT组件新品。一般而言，TOPCon电池生产工序与现有主流的PERC电池有多项重叠之处，头部厂商积累了较大规模的PERC产能，为避免在技术路线切换过程中造成庞大的PERC产能沉没，TOPCon成为转型的优先路线；而且由于工序相似，TOPCon产线各方面成熟度也更高。

　　因此降本增效对于HJT电池阵营这边显得更为紧迫。

　　华晟新能源在发布HJT组件时，公司董事长徐晓华表示，今年将力争实现HJT电池全成本接近PERC电池，HJT组件全成本与PERC组件持平甚至有优势；徐晓华提到，这既是华晟的目标也是全行业的目标。

　　爱康科技在发布HJT组件新品时也提到了降本的措施，其一是以低温封装工艺为基础，为硅片薄片化创造基础，可进一步实现硅片降本；其二是电池正面无主栅的设计，可降低30%-40%的电池浆料单耗，有助于减少电池浆料使用量，降低生产成本。

　　在近期的半年度业绩电话会上，迈为股份也频频被问及关于HJT的情况。公司称，目前HJT实验室效率已经很高，问题在于量产效率，需要在客户端导入双面微晶等技术来提高转换率。还有就是要全方位的推动HJT和PERC成本持平，这需要整个产业链上下游来共同推动。

（文章来源：东方财富研究中心）