事件：5 月30 日，海信子品牌Vidda 上新市场首款三色激光微投C1。

　　我们认为：今年来海信、安克、当贝均新发布激光微投产品；当前激光阵营玩家持续增加，有望助推行业激光渗透趋势。但短期看，激光产品目前暂未动摇LED 主销价格带定位，更多为高端/差异化补充，对LED 产品销售的冲击有限。

　　标的：持续推荐智能微投龙头极米科技(22 年32x)，国内景气叠加海外拓渠道放量下业绩表现可期。推荐激光显示龙头光峰科技(22 年31x)，公司将受益于激光渗透大趋势，C 端业务及车载业务持续成长，短期看疫后复苏后有望获超跌反转。关注海信视像。

　　Vidda C1:首款三色激光微投，主打极致色彩

　　定价：6999 元

　　参数：1350Ansi 流明，分辨率4K。

　　C1 核心优势为色彩。由于C1 采用三色激光显示技术，对色彩还原上更优于激光荧光与LED 技术路径。据产品发布会对比数据，Vidda C1 画质色域覆盖范围约149%DCI P3，相近价格的LED 产品覆盖范围则仅为110%。

　　短期看，亮度-色彩-成本短期仍为不可能三角。激光与LED 将形成定位补充。当前看，无论是LED 或是激光技术，都难以实现对亮度、色彩、成本的兼顾。如Vidda C1 在色彩上领先市场竞品，但在价格合理的情况下亮度参数则稍低；近期另一激光新品当贝X3pro 则主攻亮度，达到3200ansi 流明，但价格上也来到8799 的高价位段。LED 微投产品则在成本上确实领先，但亮度/色彩上较激光产品存在天花板。

　　我们相信激光对LED 的替代为长期趋势，但短期看，因为激光暂未实现在亮度、色彩、成本三方面同时赶超LED 产品，所以激光与LED 两者将在短期形成定位互补。当前激光产品主定位高端，暂不对LED 价格带形成直接的替代冲击。

　　激光阵营玩家增多，将有望助推激光显示行业降本发展。今年以来，海信、当贝、安克均推出激光微投新品。激光产品的持续丰富，有望带动行业在规模效应下实现成本持续降低，助推长期视角下激光相对LED 的持续渗透。

　　投资建议

　　我们预计极米2022 年归母净利润6.5 亿，YOY+35%，对应22 年PE 为32x；光峰2022年归母净利润2.5 亿，YOY+7%，对应当前PE 为31x，持续推荐；建议关注海信视像。

　　风险提示：疫情持续压制线上下消费，出海发展受限，缺芯限制，新品销售不及预期

（文章来源：中泰证券）